Банк России допустил новое ужесточение политики из-за роста инфляции до 7,6%

Банк России рассматривает сценарий более жестких денежно-кредитных условий ради возвращения инфляции к целевой планке в 4%. По обновленным оценкам регулятора, рост потребительских цен по итогам года рискует ускориться до 7,1–7,6%, что превышает прежние прогнозы. Такие выводы следуют из резюме дискуссии по ключевой ставке и комментариев к среднесрочному макропрогнозу, которые Банк России опубликовал 5 ноября.

В документе подчеркивается, что устойчивая инфляция ускорилась, в том числе из-за накопленных эффектов ранее проведенного смягчения денежно-кредитной политики. Некоторые участники обсуждения в ЦБ связали ускорение устойчивой инфляции с последствиями предыдущих шагов по регулированию кредитно-финансовой системы. По их оценкам, прежние меры накопили отложенный эффект, который способствовал росту устойчивой инфляции.

«Некоторые участники отметили, что ускорение устойчивой инфляции отчасти отражало и накопленные эффекты произошедшего ранее смягчения денежно-кредитной политики. По их мнению, для поступательного снижения устойчивой инфляции к 4% может потребоваться большая степень жёсткости денежно-кредитных условий, чем фактически сложившаяся в последние кварталы».

В связи с этим регулятор пересмотрел оценки инфляции на конец текущего периода. Прежде специалисты рассчитывали удержать динамику цен в коридоре от 6 до 7%, однако свежие расчеты заставили поднять верхнюю планку ожиданий до 7,6%. В документах отмечено, что для снижения устойчивой инфляции к 4% может потребоваться большая степень жесткости денежно-кредитных условий для выхода на стабильную траекторию.

Возможный пересмотр параметров в сторону еще большей строгости означает, что регулятор может дольше поддерживать жесткие денежно-кредитные условия. Для граждан и предпринимателей такая позиция может означать сохранение высоких ставок по кредитам, а также возможное сохранение высоких ставок по банковским вкладам и накопительным счетам.